Dow в I квартале 2026 года: мартовский рывок продаж на фоне ближневосточного кризиса

Dow Inc., один из крупнейших мировых производителей химической продукции и ключевой поставщик сырья для лакокрасочной отрасли, опубликовал 23 апреля 2026 года финансовые результаты за I квартал. Скорректированный убыток на акцию составил 14 центов — лучше консенсус-прогноза аналитиков (−29 центов). Главным фактором, обеспечившим опережение ожиданий, в компании назвали мартовский всплеск продаж и маржи на фоне нарушений в глобальных цепочках поставок, вызванных войной на Ближнем Востоке.

Операционная EBITDA за I квартал составила 873 млн долларов — на 18% выше уровня IV квартала 2025 года и на 7,2% ниже уровня I квартала 2025 года. Выручка — 9,79 млрд долларов (+3,5% к IV кварталу 2025 года, −6,1% к I кварталу 2025 года).

По словам операционного директора компании Карен Картер, операции Dow за пределами Ближнего Востока показали в марте крупнейший в истории компании процентный прирост продаж к февралю. Финансовый директор Джефф Тейт оценил дополнительный эффект на финансовые показатели «в десятки миллионов долларов».

Для лакокрасочной отрасли наиболее важны результаты сегмента Performance Materials and Coatings (высокотехнологичные материалы и покрытия), в который входит производство силиконов, акриловых мономеров и плёнкообразующих компонентов. Выручка сегмента составила 2,1 млрд долларов — на уровне I квартала 2025 года. Цены реализации снизились на 4% — преимущественно за счёт покрытий и специальных мономеров. Объёмы выросли на 2%, что обеспечил рост поставок силиконов и акриловых мономеров. Операционная EBIT сегмента — 117 млн долларов против 49 млн годом ранее; драйверами стали рост объёмов и снижение постоянных издержек, частично нивелированные снижением цен.

В сегменте Industrial Intermediates & Infrastructure (промышленные полупродукты и инфраструктура) — куда входят полиуретаны и строительная химия — выручка сократилась на 8% год к году, до 2,6 млрд долларов. Цены снизились на 8%, объёмы — на 4%, в первую очередь за счёт сокращения поставок в полиуретаны и строительную химию.

Прогноз Dow на II квартал 2026 года — операционная EBITDA 2 млрд долларов, выручка 12 млрд долларов. Драйверы — ценовые повышения, расширение маржи, рост загрузки активов, сезонное оживление спроса и продолжающееся сокращение издержек. Эти факторы, по оценке компании, более чем компенсируют рост стоимости сырья и энергоносителей.

«Положительная динамика от объявленных ценовых повышений во всех сегментах и регионах закрепляется и нарастает», — заявил в ходе телефонной конференции с инвесторами генеральный директор Dow Джим Фиттерлинг. По его словам, компания ожидает сохранения положительной динамики в течение всего 2026 года.

Реструктуризационные мероприятия, запущенные ранее, продолжатся в запланированном объёме независимо от улучшения финансовой ситуации. Финансовый эффект от программы оптимизации, по словам CFO, начнёт заметно проявляться во второй половине 2026 года.