BASF повысила предложение до €11,18 млрд, но Evonik продолжает отстаивать независимость

BASF повысила предложенную цену Evonik примерно на €880 млн, однако добиться согласия на переговоры о поглощении пока не смогла. По данным Reuters от 9 ноября, Evonik сохранила отрицательную позицию и после встречи руководителей двух концернов. Источник агентства сообщил, что дальнейшие встречи на тот момент не были назначены. Обе компании отказались комментировать результаты контакта.

С момента сентябрьского обращения BASF изменились и цена, и публичное обоснование сделки. Покупатель предлагает объединить специальные продукты Evonik со своей сырьевой и производственной базой. Руководство Evonik продолжает делать ставку на развитие самостоятельной компании.

€24 за акцию — без согласия на сделку

Как сообщало Reuters 23 октября со ссылкой на два источника, BASF увеличила предложение с €22,15 до €24 за акцию. Оценка акционерного капитала Evonik выросла примерно с €10,3 млрд до €11,18 млрд. Это повышение на 8,4%; речь идёт о стоимости акций, а не о стоимости предприятия с учётом долга. Первое предложение, по сведениям агентства, Evonik сочла слишком низким.

В официальном сообщении 30 октября Evonik подтвердила, что рассмотрела письмо BASF от 22 октября и решила не вступать в переговоры на основе представленной информации. Цену и подробные причины отказа компания в этом заявлении не раскрыла. Правление согласилось лишь на конфиденциальный обмен информацией, чтобы объяснить свою позицию и выслушать аргументы BASF. Поэтому последовавшая встреча сама по себе ещё не означает перехода к согласованию условий поглощения.

Что BASF предлагает помимо денег

Глава BASF Маркус Камит обосновывает объединение возможностями интегрированных производств концерна — Verbund. По его словам, часть промежуточных продуктов, которые Evonik сейчас закупает, после сделки могла бы поступать изнутри группы. BASF рассчитывает сделать такое снабжение дешевле и надёжнее, а также получить экономию в закупках, инфраструктуре и исследованиях. Это заявленные преимущества потенциальной сделки; подтверждённый совместный расчёт эффекта компании не представили.

BASF также обещает сохранить действующие договорённости Evonik о защите занятости, исключающие увольнения по производственным причинам до 2032 года, и оставить за Эссеном управленческие функции. Отдельный пункт — химические парки в Марле и Весселинге: Камит допускает их дальнейшую эксплуатацию в составе объединённой группы вместо продажи оператора Syneqt, которую рассматривает Evonik.

Какие направления ЛКМ затрагивает возможное объединение

Для производителей покрытий значение сделки определяется ассортиментом двух поставщиков. У BASF это, в частности, акриловые и стирол-акриловые дисперсии Acronal, а также смолы и полимерные эмульсии Joncryl для архитектурных, промышленных и других покрытий.

Портфель Evonik для ЛКМ включает добавки TEGO для смачивания, диспергирования, пеногашения и растекания, матирующие агенты ACEMATT, кремнезёмные продукты AEROSIL и изоцианатные сшивающие агенты VESTANAT для полиуретановых покрытий. Потенциальная сделка объединила бы в одной группе поставки связующих и целого ряда компонентов, определяющих нанесение и свойства лакокрасочного материала.

Промышленная логика BASF строится на более тесной связи этих специальных продуктов с собственным производством исходных компонентов. Но для изготовителей ЛКМ заявленная экономия внутри группы ещё не означает снижения закупочных цен: условия будущих поставок и организация объединённого ассортимента не раскрыты. Пока спор идёт о том, создаст ли интеграция большую ценность, чем самостоятельное развитие Evonik.