Продажа лакокрасочного бизнеса принесла BASF €3,9 млрд и вытянула прибыль второго квартала

BASF опубликовал предварительные финансовые показатели за второй квартал 2026 года и повысил прогноз прибыли на весь год. Ключевым фактором квартала стала сделка по продаже лакокрасочного бизнеса — она обеспечила основную часть чистой прибыли концерна.

Эффект лакокрасочной сделки

Чистая прибыль BASF во втором квартале составила ожидаемые €4,1 млрд — против €79 млн за аналогичный период 2025 года и при среднем прогнозе аналитиков в €2,4 млрд. Причина столь резкого роста — прибыль от выбытия активов в размере €3,9 млрд до налогообложения, полученная от сделки по продаже лакокрасочного бизнеса консорциуму Carlyle, закрытой 30 июня 2026 года. Ожидаемый налоговый расход, связанный со сделкой, оценивается компанией в среднюю трёхзначную сумму в миллионах евро.

Напомним, лакокрасочный бизнес BASF оценён в сделке в €7,7 млрд; покупатели — фонд Carlyle и катарский суверенный фонд Qatar Investment Authority; BASF сохранил 40% долю в выделенной компании Surventis со штаб-квартирой в Мюнстере. Опубликованные цифры — первое отражение этой сделки в отчётности концерна.

Результаты квартала

Продажи BASF во втором квартале выросли на 16% — до €17,2 млрд против €14,8 млрд годом ранее (после того как в первом квартале выручка снижалась на 3%). Рост обеспечен в основном повышением цен (+11%) и увеличением объёмов (+7%); валютные (−1%) и портфельные (−1%) эффекты действовали в противоположном направлении. Аналитики в среднем ожидали продаж на уровне €16,5 млрд.

EBITDA до специальных статей выросла во всех сегментах, кроме Surface Technologies — подразделения, в состав которого до закрытия сделки входил лакокрасочный бизнес. Ожидания аналитиков существенно превзошли сегменты Materials, Industrial Solutions и Agricultural Solutions, незначительно — Nutrition & Care. Ниже прогнозов оказались Chemicals и Surface Technologies. Специальные статьи в EBITDA связаны главным образом с затратами на трансформацию в рамках программ экономии и внедрением новых ERP-систем.

Свободный денежный поток ушёл в минус из-за сырья

Свободный денежный поток во втором квартале составил минус €0,2 млрд против плюс €0,5 млрд годом ранее. Причина, названная компанией прямо, — увеличение связанного капитала из-за роста цен на сырьё. Денежный поток от операционной деятельности снизился до €0,5 млрд (€1,6 млрд годом ранее), выплаты за основные средства и нематериальные активы составили €0,7 млрд (€1,1 млрд).

Повышение прогноза на 2026 год

С учётом результатов лучше ожидаемых BASF повысил прогноз EBITDA до специальных статей на 2026 год до диапазона €6,9–7,7 млрд (ранее €6,2–7,0 млрд). Для сравнения: консенсус аналитиков на 2026 год — €7,3 млрд, фактический показатель 2025 года — €6,6 млрд. Ширина прогнозного диапазона сохранена из-за продолжающейся геополитической неопределённости.

Прогноз свободного денежного потока остался неизменным — €1,5–2,3 млрд (консенсус €2,3 млрд; 2025 год — €1,3 млрд), в том числе из-за роста связанного капитала на фоне подорожавшего сырья.

Пересмотр макродопущений: нефть и Ормузский пролив

Наиболее значимая для сырьевого рынка часть сообщения — скорректированные допущения BASF по глобальной экономике в 2026 году (в скобках — прежние оценки из годового отчёта за 2025 год):

• рост мирового ВВП: 2,5% (2,7%);
• рост промышленного производства: 2,0% (2,3%);
• рост химического производства: 1,8% (2,4%);
• среднегодовой курс евро/доллар: $1,17 за евро ($1,20);
• среднегодовая цена нефти Brent: $80 за баррель ($65).

Повышение цены на нефть на $15 за баррель — существенная корректировка. BASF прямо указывает, что развитие мировой экономики и региональных химических рынков во втором полугодии 2026 года остаётся крайне неопределённым и в значительной степени зависит от исхода переговоров между США и Ираном — прежде всего в части доступа к Ормузскому проливу и его использования для транспортировки энергоносителей и нефтехимического сырья с Ближнего Востока. Продолжительное закрытие этого маршрута, по оценке концерна, существенно ударило бы по экономической активности; быстрое соглашение о надёжном рамочном режиме, напротив, дало бы дополнительный импульс росту.

Что это значит для рынка ЛКМ

Для лакокрасочной индустрии в отчётности BASF значимы два сюжета.

Первый — цена сделки в цифрах. €3,9 млрд прибыли от продажи лакокрасочного бизнеса — конкретная величина, показывающая, сколько концерн заработал на выходе из этого направления. Одновременно это последний квартал, где лакокрасочный бизнес присутствует в периметре BASF: начиная с третьего квартала он будет отражаться как деятельность независимой Surventis, а BASF сохранит лишь долю в 40%.

Второй — сырьевой. Пересмотр цены на нефть с $65 до $80 за баррель и прямое указание BASF на то, что свободный денежный поток ушёл в минус именно из-за подорожавшего сырья, — сигнал для всей цепочки. Нефть — исходное звено для значительной части лакокрасочного сырья: растворителей, мономеров для акриловых и алкидных смол, эпоксидных компонентов, полиуретановых полупродуктов. Рост нефтяных котировок с временным лагом транслируется в стоимость сырья для производителей покрытий, включая российских, — что уже отражается в ралли сырьевой составляющей индекса цен ЛКМ. Риск, связанный с Ормузским проливом, через который проходит значительная часть мировых поставок нефти и нефтехимического сырья, — фактор, который отраслевые участники будут учитывать при планировании закупок во втором полугодии.

Полный полугодовой финансовый отчёт BASF за 2026 год будет опубликован 29 июля 2026 года; в тот же день состоятся конференц-звонок для аналитиков и инвесторов и пресс-конференция для журналистов.