AkzoNobel отвергла предложение Nippon Paint и Sherwin-Williams о покупке за €73 за акцию

AkzoNobel второй раз за месяц отказал Nippon Paint Holdings и Sherwin-Williams в их совместном предложении о выкупе всех находящихся в обращении акций концерна. Совет директоров AkzoNobel сообщил об этом в ожидании предстоящей публикации SEC-формы F-4 (регистрационное заявление, которое иностранные компании должны подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для регистрации ценных бумаг) по уже согласованному слиянию с американской Axalta Coating Systems.

Условное и необязывающее предложение поступило 29 апреля 2026 года, отказ принят 1 мая. Индикативная цена — €73 за акцию (без учёта обычного годового и промежуточного дивидендов). Первое предложение Nippon и Sherwin направили 16 апреля, AkzoNobel отказал 22 апреля. Цена и условия первоначальной оферты не раскрываются.

Структура несостоявшейся сделки

По заявленному плану публичную оферту на все акции AkzoNobel запускает Nippon Paint. После закрытия сделки AkzoNobel разделили бы между двумя покупателями:

• Nippon Paint — направления декоративных красок и промышленных покрытий (Decorative Paints и Industrial Coatings)
• Sherwin-Williams — автомобильные и специальные покрытия (Automotive & Specialty Coatings), морские и защитные покрытия (Marine & Protective Coatings), порошковые покрытия (Powder Coatings)

Такая раздача оставила бы Nippon позицию в массовом потребительском и архитектурно-строительном сегментах Европы, а Sherwin усилил бы свою экспозицию в защитно-промышленных нишах и порошковых ЛКМ — направлении, в котором AkzoNobel один из мировых лидеров.

Почему сделка не состоялась

В аргументации Совета директоров приводятся три ключевые причины:

• Индикативная цена «не приближается к адекватной оценке AkzoNobel и его долгосрочных перспектив», особенно с учётом выгод от рекомендованного слияния с Axalta.
• Недостаточная уверенность в завершении сделки — риски регуляторных одобрений в нескольких юрисдикциях и сложность одновременного разделения активов между двумя покупателями.
• Интересы заинтересованных сторон AkzoNobel (сотрудники, клиенты, поставщики, держатели облигаций) не защищены в предложенной структуре в достаточной мере.

Что дальше

Совет директоров AkzoNobel единогласно подтвердил рекомендацию слияния равных с Axalta — сделки, объявленной 18 ноября 2025 года. SEC-форма F-4 по слиянию должна выйти в публичный доступ в ближайшее время. AkzoNobel оставляет за собой право на дальнейшие сообщения, если того потребуют обстоятельства.

Для отраслевой картины это означает, что три из топ-5 мировых производителей ЛКМ продолжают двигаться к новой конфигурации: AkzoNobel + Axalta как объединённый игрок номер два после Sherwin-Williams, при попытках Nippon Paint войти в европейский массовый сегмент. Вторая попытка отвергнута — но завершение сделки AkzoNobel+Axalta зависит от итогов голосования акционеров обеих компаний и от регуляторных одобрений.